Примітною характеристикою світових цін на сталь є їх висока циклічність. Як видно на діаграмі нижче, кожні кілька років ціни рухаються від піку до мінімуму. Дивлячись на ціни на типові сталеві вироби, такі як гарячекатані рулони (HRC) або арматурний пруток, останні помітні піки відбулися в серпні 2011 року, квітні 2018 року та вересні 2021 року. із падіннями цін у травні 2009 року, лютому 2016 року та червні 2020 року. Для цих продуктів середній час від піку до піку або від мінімуму до мінімуму за останні 25 або близько того років становить ~3-4 років. На нашу думку, наступного цінового піку можна очікувати приблизно в 3-му або 4 2025 кварталі, а наступне зниження ціни відбудеться в середині-2023.
Відповідно до Короткострокового прогнозу, опублікованого 14 квітня, Всесвітня асоціація сталі прогнозує зростання попиту на сталь на 0,4 відсотка у 2022 році до 1,84 мільярда тонн і ще на 2,2 відсотка у 2023 році до 1,88 мільярда тонн. Попит на сталь зріс На 2,7 відсотка у 2021 році до 1,83 мільярда, оскільки відновлення після пандемії було сильнішим, ніж очікувалося, у ряді регіонів, хоча в Китаї спостерігалося більш різке, ніж очікувалося, уповільнення, заявив голова економічного комітету worldsteel Максіно Ведоя. Позитивна тенденція в явному споживанні сталі, а також у попиті на сталь, яка спостерігалася протягом перших трьох кварталів 2021 року, продовжилася також у четвертому кварталі, хоча й значно повільнішими темпами, тоді як очікується, що 2022 рік буде підданий значним збоям і невизначеності. Глобальні проблеми, що тривають, викликають невизначеність в економічних і промислових перспективах з минулого літа, і така ситуація, ймовірно, триватиме щонайменше до кінця цього року. Вторгнення Росії в Україну в лютому 2022 року та його широкі наслідки для цін на нафту та газ, світової торгівлі та ланцюгів поставок загалом значно погіршили картину.
Економічне відновлення в ЄС, здається, відбувається дедалі нерівномірніше та піддається негативним ризикам: дефіцит компонентів і сировини, стрімке зростання цін на енергоносії, зростання вартості доставки тощо вже призвели до скорочення перспектив зростання ВВП у 2022 році. Відновлення в металургійних галузях. і очікується, що попит на сталь продовжуватиметься – після сильного відскоку, який спостерігався у 2021 році після спаду в 2020 -, спричиненого COVID, але дуже помірними темпами. Високий рівень невизначеності триватиме принаймні до кінця 2022 року залежно від розвитку російсько-української війни, яка на момент написання статті залишається непередбачуваною, та її наслідків для глобальних ланцюжків поставок.
Fitch Solutions опублікувала звіт, в якому очікується, що ціни на сталь впадуть із середнього 950 доларів США за тонну до 750 доларів США за тонну в 2022 році, а в кінцевому підсумку ціни впадуть до 535 доларів США за тонну протягом 2023-2025. У період з червня 2020 року по жовтень 2021 року ціна на індійську гарячу сталь подвоїлася, але з тих пір знизилася на 12 відсотків до 64 000 рупій за тонну через зниження цін на коксівне вугілля та залізну руду на внутрішньому та міжнародному ринках. «Ми вважаємо, що рентабельність індійської сталі досягла свого піку в першій половині 22 фінансового року і різко впаде до 23 фінансового року, хоча й перевищить історичний рівень», — сказав Джеффріс у звіті у вівторок. Очікується, що ціна на сталь у 23 фінансовому році становитиме 58 000 рупій за тонну, а на коксівне вугілля — 230 доларів США за тонну, що на 36 відсотків нижче спотової ціни, йдеться у звіті.
Є кілька важливих факторів, які вказують на те, що падіння ціни на сталь, швидше за все, неминуче. Перша – це ціна залізної руди, яка досягла історичного максимуму в середині-2021, а потім значно впала в наступні місяці. Відповідно до звітів Bloomberg, бурхливі дні залізної руди зараз згасають, оскільки двигун зростання Китаю охолоджується. S&P Global також коментує погані прогнози щодо цін на залізну руду в 2022 році, які, як очікується, впадуть з понад 200 доларів США за тонну в середині -2021 до приблизно 100 доларів США за тонну в 2022 році. Щодо коксівного вугілля, Fitch прогнозує, що ціни будуть середніми вище в 2022 році на 240 доларів США за тонну, ніж у середньому 225 доларів США за тонну в 2021 році. Економіст металургійної промисловості Джеймс Кінг також прогнозує дещо вищі ціни на коксівне вугілля у 2022 році порівняно з 2021 роком, але очікує, що майбутні ціни на металургійне вугілля в Китаї продовжать падати протягом 2023, 2024 років і 2025. Враховуючи домінування залізної руди порівняно з коксівним вугіллям або іншою сировиною у конвертерному виробництві сталі, випливає, що загальні витрати на сировину для виробництва сталі значно зменшаться у 2022 році порівняно з 2021 роком.
По-друге, ми бачимо економічну боротьбу Китаю після серії карантину через COVID у великих містах, таких як Шанхай і Пекін. У квітні 2022 року настрої серед підприємств промисловості та послуг впали до найнижчого рівня з лютого 2020 року, оскільки багато підприємств були змушені припинити роботу, намагаючись стримати поширення випадків COVID. Щоб уникнути економічного спаду, спричиненого цими блокуваннями, китайські чиновники заявили, що вони запровадять політику, спрямовану на стимулювання зростання, включаючи прискорення відшкодування податку на додану вартість і зміни в монетарній політиці для стимулювання позитивної економічної діяльності. Загалом очікується, що внутрішній попит на сталь у Китаї сповільниться в найближче десятиліття порівняно з попереднім, оскільки країна переходить від важкої промисловості до відновлення сфери послуг, що призведе до зниження внутрішніх цін на сталь у Китаї та середнього світового рівня. . Починаючи з липня 2022 року, Китай скоротив виробництво, оскільки вони перемістили свою увагу на декарбонізацію, що мало величезний вплив на внутрішній попит, який впав на 5-7 відсотків порівняно з 2020 роком. Однак надлишок сталі було експортовано, і китайський експорт сталі пішов до 66 мільйонів тонн у 2021 році з 57 мільйонів тонн у 2020 році. Це призвело до падіння внутрішніх цін на сталь у Китаї, що вплинуло на ціни FOB по всій Азії.
Ціни на сталевий лист, як повідомляють різні галузеві індекси, були підвищені в першій половині 2022 року та здебільшого залишалися стабільними на рівні, що на кілька процентних пунктів перевищував показники закриття 2021 року. Ми продовжуємо спостерігати високий попит, який зберігає стабільність цін на високому рівні, незважаючи на тривожне розширення цінового спреду HRC – Plate. Нещодавнє зниження цін на металобрухт також змусило деяких аналітиків очікувати, що ціни зменшаться десь наприкінці 2022 року. Однак час і величина невідомі. Всесвітня асоціація сталі вважає, що глобальний попит на сталь у 2022 році зросте на 2,2 відсотка порівняно з рівнями 2021 року з 1855 мільйонів тонн у 2021 році до 1896 мільйонів тонн у 2022 році. Протягом трирічного періоду 2021-2023 світові потужності з виробництва сирої сталі збільшаться з 2453 мільйони тонн до середнього показника 2023 року в 2532 тонни, і це дорівнює збільшенню потужності виробництва сталі на 26 мільйонів метричних тонн на рік. Не дивно, що збільшення міжнародної потужності також створило тиск на загальну ціну на сталь.
Ціни на сталь для решти 2022 також вплинули багатьма способами. Економіка Європи має великий вплив на загальну світову економіку, і в єврозоні спостерігається найвища інфляція за весь час. Розрив між найвищим і найнижчим рівнем інфляції серед країн, які використовують євровалюту, також підскочив до найвищого рівня в квітні 2022 року, що свідчить про економічну нестабільність у регіоні. Якщо ми уважно подивимося на сталеливарний сектор ЄС, то після рекордно низьких показників 2020 року через карантинні заходи, у 2021 році металургійні галузі в ЄС пережили сильне відновлення виробництва, яке досягло піку в другому кварталі ( плюс 26,3 відсотка ). Швидше, ніж очікувалося, відновлення в деяких секторах (зокрема, побутова техніка та автомобільна промисловість) сприяло відновленню втрат, зазнаних через пандемію в першій половині 2021 року. Однак основні проблеми вздовж глобального ланцюга поставок, які виникли з липня 2021 року, особливо впливаючи на автомобільний сектор (підвищення витрат на транспортування, енергію та доставку, дефіцит компонентів тощо), вплинули на обсяги виробництва протягом третього та четвертого кварталів. Як наслідок, загальний обсяг виробництва сталеливарних галузей зафіксував незначне зростання (+0,7 відсотка) після зростання (+2,2 відсотка) у третьому кварталі. Зокрема, в автомобільному секторі спостерігалося різке падіння виробництва другий квартал поспіль (-14,6 відсотка після -15,2 відсотка), відображаючи дедалі серйозніші збої в ланцюжку постачання, а також низький попит з боку споживачів. Очікується, що загальний обсяг виробництва в металургійних секторах продовжить збільшуватися в 2022 році, але його темпи зростання будуть удвічі менші в порівнянні з попереднім прогнозом EUROFER (плюс 2 відсотки проти плюс 4 відсотків, передбачених раніше). Це є наслідком швидкого погіршення глобальних промислових та економічних перспектив через війну в Україні, а також поточних і загострюючих проблем з ланцюгом поставок. Ця ситуація створила широку невизначеність для перспектив металургійних галузей принаймні до кінця 2022 року. У результаті очікується, що зростання виробництва в 2023 році лише помірно збільшиться (плюс 2,3 відсотка).
Тим часом інфляція залишається загрозою для економічного зростання США, оскільки ми продовжуємо спостерігати інфляцію, яка значно перевищує ціль ФРС у 2 відсотки. У квітні 2022 року індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE) зріс на 6,3 відсотка порівняно з аналогічним періодом минулого року, а основний індекс PCE, який не включає ціни на продукти харчування та енергію, зріс на 4,9 відсотка порівняно з попереднім роком. У США нещодавно оприлюднений у травні загальний індекс споживчих цін (CPI) свідчить про те, що наступний роздрукований PCE може знову підвищитися, коли буде опубліковано 30 червня. Це ставить ФРС у небезпечну ситуацію, оскільки вони намагаються приборкати інфляцію за допомогою відсотків. підвищення ставок і скорочення балансу, уникаючи при цьому колапсу фінансових ринків і знищення попиту в багатьох секторах. Грошово-кредитна політика та інфляція безпосередньо впливають на економіку та споживчий попит, що, у свою чергу, має негативний вплив на сталеливарну промисловість.
У той же час ціни на нафту, які ми спостерігали в першому півріччі, залишаються волатильними і продовжують рости. Станом на 8 червня 2022 року ціни на сиру нафту в США підскочили до 121.86 доларів за барель, ознаменувавши майже тримісячний максимум, і аналітики кажуть, що найближчими місяцями ми можемо побачити, що ціна на сиру нафту досягне 140 доларів за барель. Багато кінцевих споживачів листової сталі пов’язані з нафтогазовою промисловістю, і ми уважно спостерігатимемо за тенденціями цін на нафту, щоб визначити вплив на цю групу. Високі ціни на нафту, у свою чергу, стимулюють зростання цін на дизельне паливо. Згідно з даними Управління енергетичної інформації США, з початку 2022 року ми спостерігаємо постійне зростання цін на дизельне пальне в США. Ця тенденція, ймовірно, спричинить тиск на підвищення ставок фрахту. Умови ринку вантажних перевезень впливають на здатність постачальників плит переміщувати та отримувати сталевий лист.
Окрім вищезгаданих питань, геополітичний конфлікт (війна між Росією та Україною) вплинув на ціни та доступність сировини. Кілька аналітиків нещодавно знизили свої прогнози зростання світової економіки на 2022 рік, назвавши російське вторгнення в Україну основним фактором для зниження їхнього рейтингу. За оцінками Організації економічного співробітництва та розвитку (ОЕСР), зростання глобального ВВП сягне 3 відсотків у 2022 році, що на 1,5 відсотка нижче прогнозу в грудні 2021 року. Світовий банк також погіршив свій прогноз глобального ВВП на 2022 рік з 4,1 відсотка до 2,9 відсотка. Загалом, можна так сказатиця війна вплинула майже на всі аспекти світової економіки – і безпосередньо негативно вплинула на постачання сталі та матеріали, які використовуються для виробництва сталі.
На основі оцінки MCI поточного рівня цін на сталь у контексті довгострокового цінового циклу; з нашою оцінкою очікуваних змін балансу попиту на сталь у 2022 році; і наш огляд найближчих перспектив цін на залізну руду та кокс, а також геополітичну ситуацію в Європі вказує на зниження ціни на сталь у 2022 році. Таким чином, оцінка MCI полягає в тому, що ціни на сталь поступово впадуть протягом 2022 року, знизившись до найнижчого рівня ближче до середини-2023.
